進化した祝電 結婚式

フランス3社、スイス3社と分け合う形となっているが、意外に多いのは2カ国にまる合弁会社ないしは形式上の母体企業と実質的な母体企業とが別々で、ここでは筆者自身の判断で2カ国とせざるをえないケースが少なくないという事実である。 たとえばインベスコ投資顧問はその歴史的変遺からイギリスとアメリカ双方とみるべきであろうし、ウエルズ・ファーゴN投資顧問は母体企業の国籍については米日両国とするのが妥当であろう。
ローゼンパーグ・インスティテューショナル・エクイティ・マネジメントとNの合弁会社であるローゼンパーグ・アセット・マネジメントについても同様である。 また、ジャパン・ガンマ投資顧問はフランス商業銀行とニューヨーク生命保険との合弁会社であるため、フランス、アメリカの両国が母体企業の国籍となる。
アジア・オセアニア地域からは、オーストラリア第2佐の生命保険会社であるナショナル・グループの日本支社であるナショナル・ミューチュアル・ファンド・マネジメント1社が入っている。 ところで、上記31社の中で、契約資産総額1兆円を超えているところはまだひとつもない。
それでも5、000億円以上のメジャー・プレーヤーはし、くつか存在する。 インベスコ投資顧問、ウエルズ・ファーゴN投資顧問、ウォーパーグ投資顧問、クラインオート・ベンソン投資顧問、ジー・ティー・マネジメント、ジャーディン・フレミング投資顧問、ジャパン・ガンマ投資顧問、シュローダー・インベストメント・マネージメン卜、スイス銀投資顧問、ディービー・モルガン・グレンフェル・アセット・マネジメント、ナショナル・ミューチュアル・ファンド・マネジメント、ピクテ・ジャパン、ベアリング・インターナショナル・インベストメントなどがそれである。
恐らく中から遠からず1兆円プレーヤーが出てくることは間違いあるまい。 もっとも、すべての外資系投資顧問会社の契約資産が順調に伸びているわけではない。
ある会社は運用のまずきにより顧客を失い、また、ある会社はグループ内部のフアンド管理の組み替えにより本社に移管、その結果、東京現地法人での契約資産が減少するといったケースもある。 ル・マネジメント(母体企業の親会社はエクイタブル・カンパニーズ).クレディ・スイス投資顧問、ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント、ローゼンパーグ・アセット・マネジメントなどがある。

また、契約資産1.000億円を割り込まなかったとしても大幅減となったところに、シグナ・インターナショナル・インベストメント、パトナム・アドバイザリー・カンパニーがある。 両社とも、助言契約の落ち込みがきつい。
なお、ここでいう契約資産総額とは、わが国の投資家から委託されたものを国内で運用するもの(内→内).またそれを外国証券投資に回すもの(内→外)をすべて含んだものであり、必ずしも外国マネーを対日証券投資に向かわせる(外→内)というものではないそこで次に、外→内の問題についてみよう。 在日外資系投資顧問会社の海外顧客の対日証券投資在日外資系投資顧問会社で、海外顧客の契約資産が500億円を超えているところは27社である(表8-2参照)。
資産契約内容については、一任勘定に特化しているところ、助言契約のみのところ、両者のバランスがとれているところなど多様であるが、全体を通してみると、一任勘定20%、助言契約80%といった比率になるとみられる。 また、顧客状況をみても、投資信託、個人(大口富裕層)、オイル・マネー、年金基金などまちまちである(うち海外年金基金については改めて次節で触れる)。
そこで、個々の投資顧問会社について、その特色を挙げてみることにする。 まず、インドスエズ・ガー卜モア・アセッ卜・マネージメント・ジャパンであるが、契約件数54件のうち、一任契約が51件で、しかも年金基金の比率が高いところに特色がある。
市場リターンを超過するためアクティブ運用との基本方針をとっている。 母体企業はフランスのインドスエズ銀行(ヨーロッパ最大の産業・金融持ち株会社、スエズ会社。
の傘下)であるが1991年にイギリスの有力投資顧問会社ガートモア社を買収した。 ガートモアはもともと年金運用には定評があった。
また、ベルギー最大のコングロマリットであるソシエテ・ジェネラール・ド・ベルジックも傘下に収めているという強みがある。 インペスコ投資顧問は、海外顧客との契約資産5.014億円はすべて助言契約(14件)に基づくものであり、一任契約はない。

インベスコ投資顧問の歴史はやや複雑である。 もとも1987年にMIMトウキョウ(イギリス系)としてわが国で最初に一任契約業務の認可を受けた投資顧問会社のひとつである。
その後、アメリカのインベスコ・グループの傘下となり、最終的には現在の名称となっている。 運用の特色としては、顧客のニーズに合わせたオーダーメードの運用であり、44件(うち年金基金は14件)の契約件数を有している。
ウエルズ・ファーゴN投資顧問は、アメリカ・サンフランシスコにあるウエルズ・ファーゴ銀行とN証券グループが50対50の出資比率で設立した母体企業とする投資顧問会社である。 インデックス運用を特色とし、年金運用については定評がある。
ウエルズ・ファーゴN投資顧問の契約件数は3件だが、そのうちの1件で金額のほとんどを占める。 母体企業との関係をみれば顧客名は明らかであろう。
運用スタイルは最新のシステム工学を適用した「プロセス運用」であり、当然、パッシブ(インデックス)運用を基礎としているが、そのカギは運用成果の90%以上を決定するといわれるアセット・アロケーションを計量的に行なうということである。 母体企業ではため433名のスタッフが従事している。
ウォーパーグ投資顧問は、イギリスの金融グループ、S.G.ウオーバーグ・グループの投資顧問業務を総括するマーキュリー・アセット・マネジメント社の日本法人とし1985年10月に設立され1987年には一任契約会社としての認可を得ている。 海外顧客との契約資産額5、713億円という金額もさることながら、海外契約件数140件実力を示すものといえる。
また、海外からの一任契約が1、954億円に達しているのは、ベアリング・インターナショナル・インベストメントに次いで、第2位である。 ウォーパーグ投資顧問の運用スタイルは、トップ・ダウンとボトム・アップとの併用であり、契約資産の内容から判断すると債券よりは株式の方が多い。
組み入れ対象銘柄もブルーチップ(いわゆる優良株)から小型成長株に至るまで幅広い。 キャピタル・インターナショナルは、アメリカのロサンゼルスにある独立系投資顧問会社キャピタル・グループを母体企業としている。
母体会社は社員が株主であり、スタッフの勤続年数が長いという特異な会社であり、また、わが国現地法人の契約資産のほとんどが海外顧客とのもので(372件)、しかもそのまた88%が海外年金基金(369件)とのものであり、契約資産のすべてが株式運用に特化しているという特色を有している。 海外年金はアメリカからのものが多い。
運用スタイルはアクティブ型、個別銘柄重視、企業訪問によるリサーチ重視、典型的なボトム・アップ型で、点はフィデリティ・グループの株式運用と似たところがある。


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